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水泥行業從區域比較把握行業投資機會

发布时间:2019-11-09 04:16:05 编辑:笔名

水泥行业:从区域比较把握行业投资机会

本报告的核心在于通过比较分析各区域的影响价格、成本和整合潜力的关键要素:需求增长;水泥投资(新增产能)、落后淘汰、出口、竞争格局(价格影响因素);煤炭和电力价格(成本影响因素);平均规模(整合机会影响因素),把握区域之间不同的投资机会我们认为:未来行业投资机会将呈一定分化趋势,中南、西北、华北、西南地区相对而言拥有比较大的投资机会,东北的辽宁、以及华东的江西、福建、安徽等区域,同样亦值得我们重点关注

2007年,我们认为水泥行业的结构性调整取得了阶段性成果,并在行业结构优化过程中呈现良好增长态势:量增14.96%;价格上涨10元/吨左右;吨毛利超过40元/吨(创近六年新高);落后产能淘汰下半年呈加速态势(全年新型干法水泥比例约接近55%);重组促使行业集中度提高(CR10约20%)完全符合我们在2007年年度策略报告的主题――行业在结构性调整中实现快速增长

2008年,我们整体上仍坚持行业增长周期拉长的判断主要依据在于行业结构优化将在2008年及以后加速,即行业集中度提高和落后产能淘汰的速度将加快我们预计2008年需求量仍能维持8~10%的涨幅,新型干法水泥产能增加1.4亿吨左右,落后产能淘汰6500万吨,价格整体仍将处于良好的上升通道

通过对行业整体的分析判断,我们维持行业整体增持的投资建议;通过比较各区域供求关系、成本以及整合机会,我们2008年推荐投资者重点关注以下投资机会:

中南地区:华新水泥,海螺水泥

西北地区:赛马实业,天山股份,青松建化、祁连山

华北地区:冀东水泥,太行水泥

西南地区及其他区域:四川双马、江西水泥、福建水泥(中国水泥 转载请注明出处)

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