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利空淡化豆粕期货下方将受限

发布时间:2019-08-15 16:15:08 编辑:笔名

利空淡化 豆粕期货下方将受限

南美大豆到港缓解国内现货的供应压力,加上近日降雨天气的缓解,豆粕期货回落整理,但考虑到后期利空因素淡化,豆粕下方空间将受限。

美豆新作丰产预期已偏高 截至7月15日当周,美豆生长良好率达67%,目前来看尚属于正常年景,在进一步的利空出现前

,盘面继续回落动能不足。

不过,考虑到之前报告将美豆单产已上调为历年最高44.5蒲/英亩的水平,后期天气一旦出现异常,单产将存在下修的潜能。今年美豆播种偏晚,为后期8、9月份炒作早霜留下了想象空间。所以中线来看,豆粕存在上涨潜能。

南美大豆集中到港缓解国内供应紧张 今年南美大豆增产2800万吨左右,但前期因港口货船拥堵导致上市被延迟,近月随着进口大豆的集中到港,国内港口大豆库存明显回升。大豆供应恢复,油厂开机率增加,豆粕现货报价出现明显松动,目前产区油厂CP43豆粕销售均价在3900元/吨左右,较上月中旬下调300元/吨左右,对期货市场构成拖累,不过,偏高的豆粕基差相对制约期货价格的回落。

油厂挺粕心理仍存,需求旺季可期 按照7月12日当天美豆11月船期的基差98美分/蒲、11月大豆期价1257.2美分/蒲计算,12月份大豆到港价预计在4000元/吨左右,按照目前豆油期货1401合约 7174元/吨计算,豆粕1401合约3230元/吨,油厂预期亏损220元/吨,支撑油厂的挺价心理。

而终端需求方面,水产养殖旺季,蛋白原料需求本就存有回暖预期,且前期豆粕与杂粕的价差不断回落后,同作为蛋白原料的豆粕相对杂粕已具有性价优势,更会相对增加豆粕的采购需求。

目前豆类承压回落,但考虑到需求预期、油厂的挺粕心理及远月合约严重贴水制约,豆粕下方空间料有限,中线易涨难跌。

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